[分析师：能源化工] 2015年7月江苏PTA调研报告

千呼万唤始出来，江苏线PTA产业链夏季调研活动在郑商所及交易之家的精心组织下拉开了帷幕，本次活动走访了PTA、聚酯生产贸易企业，获取了许多产业链最新动态。

1、PX方面，中金石化计划8月份投产，PX去库存阶段性停止，PX-石脑油高价差难以持续。

2、PTA方面，除恒力外，8-10月份计划检修装置达460万吨，检修力度足以对冲翔鹭开启。现阶段企业联合减产意愿较差，大企业维持正常负荷，配套下游聚酯企业PTA装置动态调节负荷满足自身聚酯端需求，无下游配套PTA企业严格控制生产成本，高成本、资金差PTA企业逐步淘汰。

3、聚酯端厂商库存维持合理水平，高品质、差别化纤维生产效益尚可，配套下游织造、印染环节企业生存状况较好。

4、下半年旺季看法分歧较大，普遍认为较5-7月份有所改善，但不应抱太大预期。

5、对PTA后期价格走势方面，重演2008年V型反转不可期，底部震荡是大概率。