弱现实底部特征，政策预期支撑，股指弱势震荡

兴证期货 · 发表于前天 10:58

国内宏观经济呈现出多个底部共振特征，库存周期、物价增速、社融资增速见底，投资、消费、出口三驾马车底部修复。股指估值处于底部区域，市盈率、市净率处于历史低位，指数风险溢价优势显著。货币增速下降，M1 负增长，企业现金流问题显现；M1-M2 剪刀差走阔；流动性空转压力较大；货币实际使用效率不高。
CPI、PPI 同比增速处于低位，物价增长乏力，通缩压力。居民、地方政府债务问题，社会消费、投资、出口复苏乏力。前两月两市成交偏低，两融与北上资金回落，交易情绪低迷，但一级市场募集资金额度大幅减少，减缓一级市场抽血效应。基本面改善空间有限，复苏斜率偏缓慢，或将掣肘股指上涨空间，关注板块之间轮动或者波段机会，弱现实与复苏预期的钟摆效应，多重底部特征，但底部弹性不足，大概率呈现弱势震荡修复行情。

[研究团队：宏观金融] 弱现实底部特征，政策预期支撑，股指弱势震荡

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