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1、玉米盘面为何近期再次转跌？ 答：主要原因来自三个方面，一方面是国际玉米价格下跌在情绪上利空国内玉米期货市场，另一方面是此前国内玉米主产区不利天气的影响逐渐消退，华北产区干旱风险基本消除，东北产区雨水和温度条件有所转好，最后是替代预期压制期价，玉麦价差收窄，小麦饲用量增加，叠加超期水稻预计7月开拍以及其他谷物替代影响，今年新作上市前不存在供需缺口。 2、正值玉米生长期，今年雨水偏多的情况对玉米生长影响大吗？ 答：今年东北产区偏涝，华北偏旱，最近南方降雨带北移，华北干旱风险已经基本消除，东北产区此前主要是黑龙江和吉林的东线偏涝，目前吉辽地区气温雨水相对正常，黑龙江气温回升后再度下降，积温偏低，东线偏涝的情况略有改善。市场存在对今年新作单产下降的担忧，接下来7-8月份是关键生长季，我们预计东北个别地区生长收到影响，整体单产下降幅度有限。 3、对于后续价格走势有什么看法？ 答：2023/24年度剩余时间：在盘面交易新陈转换前，随着市场余粮逐渐消耗，供需紧平衡的格局对价格形成有利支撑，7-8月继续关注东北产区天气变化对新作生长状况的影响以及美国玉米进入关键生长期，可能出现下调单产和产量的风险，所以供需趋紧叠加天气扰动预计盘面区间稳中偏强为主，另外市场传闻7月中旬1500万吨超期稻谷开拍，偏强过程中注意节奏变化。8月受到余粮见底及可能出现的天气影响而获得支撑，考虑到今年不会出现缺口，所以持续上行空间有限。 2024/25年度展望：2024/25年度在国内外玉米供需结构呈现相对宽松的格局下，预计DCE玉米期货价格重心将延续下移趋势，考虑到玉米期价已从2023年新粮上市前的2730元/吨高位回落至2470元/吨的价格水平，叠加2024年新粮种植成本折算到港2100-2200元/吨的支撑以及宏观存在复苏的可能，玉米价格大幅下跌空间有限，新年度DCE玉米盘面区间上沿参考2500元/吨，下沿参考2200元/吨。
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