[研究团队：能源化工产业] 基本面偏空 PP弱势难改

PP近几年处于扩能周期，去年年底裕龙石化、中英石化、内蒙古宝丰、金诚石化等集中投产，供应压力骤增，截至2024年底，国内PP总产能已经突破4000万吨/年。

除了新装置投产之外，PP开工率也明显提高。2024年受亏损影响PP生产企业主动降负荷，开工率大多数时间维持在85%以下，供应压力得到一定缓解。但是下半年随着亏损明显改善，PP计划外检修明显减少，开工率逐渐提高，目前已经涨至88%附近，为近一年来新高。在产能基数大幅增加背景下，开工率又大幅反弹，PP供应量再创历史新高。