峰回路转——2024 年股指期货市场回顾与2025年展望

along008lys · 发表于 2025-6-13 14:58:48

本帖最后由 along008lys 于 2025-6-13 15:00 编辑

摘要：2024 年市场整体呈现三阶段走势，年初下跌触底反弹后股指进入震荡上行阶段至5 月下旬，随后呈现持续下跌走势直到三季度末，之后在政策带动下大幅反弹并维持高位震荡。截至 11 月末情况显示，经济数据已经连续好转，显示国内经济有持续修复迹象，仍可期待经济数据提供更多潜在利好。结合市场关注点从预期转向现实来看，基本面支撑将会延续，这也将是 2025 年支持市场走势的主要因素。其中不确定性来自于地产，风险主要在外需、汇率和海外政治层面，需要持续关注，该因素也将令 2025 年市场继续维持高波动特性。政策对预期带动减弱后，短期存在利多出尽的利空效应。但 2025 年整体政策环境或更加宽松，春节至两会是第一个关键政策节点。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
综合K线形态和技术指标看，我们认为技术指标显示市场中期震荡上行的趋势不变，但力度较此前有所衰减，尤其是短期风险仍然存在，预计宽幅震荡、中枢抬升的走势将会延续。震荡上行的大方向下，波段操作且逢低做多依然是主要单边操作逻辑，但也可在指数位于关键压力位附近遇阻时布置空单。但空头头寸应灵活进出，多头头寸则可以持有相对更长时间以及向远月移仓。品种选择上，短线博取阶段收益可选择高弹性的IC和IM为主，中长期持有的趋势交易头寸则优先选择IF和IH。期现套利方面，预计全年仍有较大远期反套空间，有做空现货机会可积极尝试。跨期价差方面，未来继续关注隔季合约与近月合约价差，预计存在阶段性跨期反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价或维持波动向上走势，以寻找低位做多机会为主，同时可短线尝试做空比价，但同样应及时离场、注意风险。

[研究团队：宏观金融] 峰回路转——2024 年股指期货市场回顾与2025年展望

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