[研究团队：能源化工产业] 需求端仍显弱势，供应仍在恢复

供应方面，PTA供应明显回升，PTA周度开工率环比上升2.3%至79.4%。主要受独山能源250万吨/年装置重启所致，另外中泰装置在重启中，预计后期供应端仍有小幅上升空间，而7月下旬汇通能源有检修计划，供应偏长期来看，更多波动的特征，PTA工厂有动态调节产量的动机。

需求方面，本周聚酯负荷继续回落，周度开工环比小幅下降1.5%至86.2%，主要受聚酯装置检修增多影响，主要为切片瓶片装置，另外局部装置负荷有所修正。织造端近期仍在走弱，江浙织机开工回落力度加大，周度织造开工负荷环比下降3%至70%，江浙印染开工持稳，周度环比持平在73%附近。织造企业降负运行，原料采购积极性不足，消化备货为主，备货量少的仅5-10天附近，多的到8月份。淡季整体需求偏弱，坯布价格稳定为主，主流坯布现金流维持亏损。

综合来看，当前PTA供应小幅恢复而需求端仍然偏弱，供需压力逐步显现。但由于短期物流、码头等环节库存积聚仍需时间，现货上反应并不强。后续在PTA工厂主动对产量调节的情况下，供需整体不会过于失衡。成本端PX供应回升，但原油端价格相对坚挺，整体上对PTA价格也有支撑。在供需、成本端并无太大矛盾的情况下，预计后期PTA价格仍是震荡为主，受市场情绪影响更大。

供应方面，MEG国内供应继续回升，周度MEG开工负荷环比上升1.44%至66.98%，煤制MEG负荷环比上升2.26%至71.32%，主要受陕西榆林化学、中昆装置恢复、重启所致。后续煤化工板块中沃能、红四方、内蒙个别工厂仍有检修计划，油制装置有一定提负预期，供应总体仍以波动上升为主。

综合来看，随着MEG国内装置持续恢复，MEG逐渐从去库转为宽松平衡，后期在到港回升的情况下，预计将有所累库。如果后期价格继续上行，则联产装置乙二醇产量也有提升预期，但短期来看，现货端依然偏强，基差坚挺，港口库存状况良好。在夏季容易受天气干扰的情况下，后期港口MEG即使累库，幅度也有限，预计港口库存依然能在低位区间。预计MEG价格受产业内情绪影响更大，中期宽幅震荡，短期受市场氛围波动影响。