本帖最后由 wilson 于 2025-6-12 15:12 编辑
目前锰矿港口库存仍处于近年来同期最低水平，但从发运数据来看，4 月初锰矿海飘量激增，5 月下旬澳洲、南非以及加纳锰矿均陆续到港，远期供应持续恢复中。South32 恢复发运后，高品矿货权集中度将进一步分散。若南非矿并未出现实质性缺口，中低品矿亦有其他非主流矿作为补充，锰矿中长期发运仍能保证，出现持续短缺的可能性不高。
从国内硅锰基本面来看，尽管当前日均产量已处于近 5 年同期低位水平，但全国库存总量合计仍在 80 万吨以上，整体库存压力仍然较大。且低成本产区（如内蒙古）部分工厂已检修完成，宁夏工厂 6月亦有复产计划。需求方面，下游钢材市场即将进入消费淡季，且从数据上来看，上半年螺纹钢、线材整体表现欠佳。作为硅锰下游需求占比最大的螺纹钢，实际产量处于近年来同期低位水平，难以对硅锰实际需求形成有力支撑。且今年仍有新增产能继续释放且多集中于下半年，综合来看，硅锰并无明显供应紧张的情况。
我们认为短期在产业减停产叠加外矿供应消息扰动影响下，价格或有反弹空间，但中长期硅锰仍然会呈现偏宽松状态。短期行情或以宽幅震荡为主，操作上建议多单止盈离场或逢高试空，产业端关注期货价格上行至 6000 元/吨之后的卖点价机会。主力合约参考区间【5500,6000】。
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发表于 2025-6-12 14:35:25
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