生猪：雾消云散现星灿，预期现实寻共振

yzc · 发表于 2025-6-12 14:22:54

短期来看，供给减少养殖端存惜售情绪，整体出栏压力不大，预计市场供应仍旧偏紧，但是当前需求层面表现不佳，白条销量提量难度大，屠企宰量维持低宰量运行，对猪价暂无支撑。冻品库存方面，短期内冻品市场需求暂无明显改善，预计短期冻品库容维持缓慢去库节奏。疫情方面，部分南方省份在降雨及高温高湿的环境下，出现疫病情况，整体影响程度仍需有待观察。短期现货市场底部存有一定支撑，下跌空间有限，但受需求端消费疲软的限制，预计现价持续上涨难度较大。中长期来看，下半年猪价我们仍维持震荡偏强观点。供给层面，产能去化对应的供给缩减周期仍未结束，根据产能及供给出栏的对应关系，以及去年疫情受损的兑现时间段来看，今年下半年供给压力将不断减少，供给缩减的进程将会在今年持续兑现，始终是猪价的主线支撑；需求层面，预计消费将贴合原本的季节性变化，在下半年将从淡季逐步转为旺季，消费将逐步向好，也将成为猪价下方有利支撑，时间节点关注中秋国庆双节、降温拐点以及节前腌腊备货等。政策层面：今年猪粮比价多处于正常区间，中央储备冻肉主要以轮换操作为主，一出一进，总量变化不大，对猪价整体影响相对有限。节奏上，关注后续二育进出场时间，或将影响阶段性行情。策略上，维持旺季合约偏多思路，根据现货节奏变动进行淡旺季合约价差套利。风险因素关注养殖端出栏节奏变动

[分析师：农副产品] 生猪：雾消云散现星灿，预期现实寻共振

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