年末旺季不宜过分悲观，关注预期外扰动

lanxi · 发表于 2025-6-12 10:49:00

★年底旺季需求是否还有支撑
保存预计提前到11月中下旬。虽然今年春节较去年提前，12-1-2月的货量夹角理论较小，但货量前置定量模拟将平抑春节参数的实际，12-1-2月的货量夹角或相对平缓。基于模型，加入预警异常修改正，中性情景下，10-2月货量分别为137、141、155、158和113万TEU；悲观预期下，分别为127、130、143、144和105万TEU；乐观下，分别为141、147、160、165、118万TEU。
★绕行缺口何时补足
交付问题和配置优先级问题无法忽视。船舶交付不及预期美洲线潜在扰动，欧线供应缺口的补足或推迟到明年年初，但随着新船不断交付，对供应商的补足正渐渐渐渐明显。分联盟看，虽然2M欧线缺口基本补足，但稳定性不高，如果北美供应扰动外溢，不排除对欧线造成冲击的可能；OA和稳定性高，但缺口补足则迟略。
★ 外部预期的潜在干扰
美国东码头劳资纠纷已引发的求前置和货量转移对北美港口的实际影响尚可，但严重不确定性。一旦港口陷入螺旋式陷入困境，运力持续投入也无法补救性供应紧缺，反而加速港口问题短缺，对全球供应造成冲击。届时欧线也避免无法被波及，部分运力或被调离、支持美线。
★四季度市场展望
短期情绪压制，反弹需等待，建议关注现货企稳获得剩余、欧线做多或价差反套的机会。值得关注的是，美东码头一旦失控将扩大欧线向上空间，需要持续跟踪。
★风险提示
政府介入罢工、欧洲经济基础等

[分析师：能源化工] 年末旺季不宜过分悲观，关注预期外扰动

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