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[分析师:能源化工] 需求存修复预期,关注阶段性做多机会

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发表于 2025-6-12 10:47:01 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
★欧线需求存在阶段性修复预期
欧线需求在后续月份存在阶段性修复预期,4-8月货量将呈增长态势。2025年欧线需求季节性有望向常规节奏回归,但较红海危机前仍存1-2周左右的节奏错位,预计6月中旬前后或逐步过渡至旺季周期。欧洲财政转为宽松,但能否转化为经济增长动能存在不确定性,欧线需求动能不足,旺季需求同比增幅或收窄。
★供应是核心约束
OA恢复FAL7航线的影响,基本被MSC对欧线运力的二次优化所抵消,欧线周度运力上限仍显著高于2024年。而MSC船舶调度灵活,供应上限存在扩容空间。此外,被动停航比例下降导致运力均值水平亦有抬升,在需求增长乏力的情况下,阶段性挺价能否成功主要取决于船司的主动停航规模。空班成本高昂,实现有效挺价的难度相对较大。
★潜在扰动因素评估
301调查提案若落地,短期将直接推高美线运输成本,规避费用的手段涉及航线调整与船队重新配置,可能会引发短期的运营网络混乱,且波及欧线。
★四季度市场展望
当前淡季现货运价弱势运行,但对后续月份的挺价预期仍在支撑EC2506和EC2508合约。目前EC2506、EC2508合约已部分反应后续挺价函及其落地预期,盘面短期维持震荡格局,若要向上突破需更多实质性利多催化。二季度基本面未现重大利空的情况下,仍然存在阶段性做多机会,关注后续运力部署调整、需求恢复力度、挺价函发布节奏及实际兑现幅度。
★风险提示
欧洲经济衰退、地缘缓和、301提案实施等

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