[铁矿月报]供需偏弱关注天气扰动--2025年2月月报

yanghuidan · 发表于 2025-6-12 09:51:47

宏观方面，进入 1 月中下旬，全国多个省份密集进入“地方两
会”时间。截至 1 月 19 日，已有上海、北京、江苏等 20 个省（自治
区、直辖市）召开了地方两会，多数地方预期目标为 5%或 5.5%左右，
显示出对未来经济发展充满信心。海外方面，美国特朗普政府可能采
取渐进式关税计划，避免通胀飙升。国际货币基金组织（IMF）对全球
经济前景的看法略微乐观，同时上调了对美国经济的预期。
供应方面，1 月中上旬铁矿到港量偏低，2 月铁矿供应仍将面临天
气扰动。若天气对铁矿运输影响偏弱，预计铁矿供应高于去年同期。
力拓皮尔巴拉业务 24 年全年发运 3.29 亿吨，处于指导目标区间为
3.23-3.38 亿吨的中下水平。展望 2025 年，力拓皮尔巴拉全年发运目
标仍为 3.23-3.38 亿吨。随着产能置换推进，预计发运会处于区间的
中上水平。
需求方面，年初资金偏紧，天气制约建材需求，需求仍处于淡
季。2 月上旬进入钢材被动累库阶段，预计难超去年同期。2 月中下
旬，下游逐步复工，需求边际好转。
展望 2 月，上旬供需延续走弱，下旬预计好转。关注中美关税政
策、国内两会预期及天气对发运扰动。矿价走势预计前低后高，先抑
后扬。

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