万里悲秋，暗风吹雨

guoyuanqihuo · 发表于 2025-6-11 11:14:23

国际原油市场供应端方面，市场认为 OPEC+大概率将减产措施延长至 2025 年第一季度，供应增速将保持受控，且以色列和黎巴嫩真主党宣布停火，使得潜在的供应风险减弱。当前油价处于交易区间的较低端，如果 OPEC+在 2025 年 1 月份增产，可能会加剧季节性市场过剩，对油价造成下行压力。
国际原油市场需求端方面，全球经济和需求改善缓慢，市场对国际原油市场需求前景的偏空观点将延续，因此供需面仍呈现宽松趋势。国际原油市场库存端方面，目前全球原油库存出现了普遍性的增加，但绝对值仍处于近几年偏低水平。
宏观方面，虽然美联储在 11 月议息会议中如期降息，但由于美国政治环境的复杂性，特朗普上台后的财税政策或成为影响 2025 年市场的重要变量，未来货币政策的不确定性显著加大。随着美联储12 月以及 2025 年降息节奏预期放缓、降息幅度预期下降的不利影响，原油市场的风险偏好有所减弱。基于上述的全球油市基本面状况与宏观状况，我们预计 2025 年国际油价重心将会显著下移，国际油价运行下限可能下移至 50-60美元/桶左右,潜在的不确定性主要在伊朗,伊朗供应高达 180 万桶/日，如果伊朗石油出口中断，将会显著影响供需平衡，这将是 2025年可能出现的最大黑天鹅事件，油价再度交易可能的供给中断，也是国际油价面临的主要上行风险。
文章链接：https://www.guoyuanqh.com/viewfilebizce/1866735409568329728/

[研究团队：能源化工产业] 万里悲秋，暗风吹雨

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