成本走弱叠加产能投放烯烃系价格重心下移

CHRISZ · 发表于 2025-6-5 11:55:57

1、单边做空或空配聚烯烃2505合约。
对于2505合约尤其是塑料2505合约，在现货估值偏高+明年大投产预期面临强弱转换节点+成本驱动大方向偏向下的组合下，长线一致性偏空看待。但考虑到成本端原油2025年3月前抵抗式下跌仍存反弹动能+目前05贴水太多，倾向等back结构逐步平坦化后右侧入场空单，当然符合条件左侧也可提前建仓。
back陡峭结构下左侧单边拐点进场条件：back主要通过远端合约不跟涨来加深+估值偏高+供需面临转弱节点+成本端原油可能出现走弱；
价格曲线右侧好的单边进场机会发生在可能转结构阶段：back结构平坦+通过绝对库存水平判断有转结构可能+远期曲线近端出现异动。
2、跨期方面把握聚烯烃远期曲线远端未来转contango结构时5-9反套机会
2505合约期内，远期曲线远端可能从back转为contango，在转结构阶段跨期上操作05期现正套或5-9反套，时间点可能在春节前后，考虑到PP远期曲线更为平坦化，大概率会先看到PP的跨期策略机会。

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