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[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.71)]摘要： [backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.71)]近期房地产政策暖风不断。12月政治局会议提出“稳住楼市股市”，随后的中央经济工作会议上关于房地产的措辞有明显积极变化。 [backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.71)]从销售端来看，新房和二手房表现分化。二手房对新房的影响分两方面看待，一方面二手房交易量的上升带动整体销售市场的流动性，另一方面对新房的需求有挤压效应。对于第二点，在三四线城市尤为明显，因为三四线的新房成交比去年还低，但是二手房的成交热度坚挺。对于接下来“稳销售”，三四线城市的新房政策还有进一步放松的空间。 [backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.71)]从房企端来看，稳房企现在的当务之急是稳销售，政府端的政策是收储（商品房）。截止到2024年9月，央行3000亿元保障性住房再贷款余额为162亿元，放款进度（贷款余额/贷款额度）为5.4%。很明显保障性住房再贷款作为收储（存量商品房）的资金进展缓慢，而且今年的中央经济工作会议关于地产的工程没有提到保障性住房，因此收储（存量商品房）未来面临不确定性。如果政府收储（存量商品房）进展缓慢，刺激购房者的政策可能还会加码。 [backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.71)]从投资端来看，稳建安投资依靠重点项目的发力。在重点项目上，今年的重点是城中村和危旧房改造。住建部提到新增 100 万套城中村改造和危旧房改造落地，2015-2018年棚改套均投资额在25-30万元之间，按照套均25万元的投入计算，100万户总计投入0.25万亿元，按1-2年投资周期，每年约改造50-100万套，投资额1200-2500亿元。稳土地投资依靠收储（土地）。从重要会议的表述来看，资金主要分为两个来源，政策性银行贷款和土储专项债。今年央行、自然资源部、财政部均提到“允许专项债券用于土地储备”。土地储备曾是地方政府专项债券的主要投向领域，如果2025年专项债发行重新向土地储备倾斜，预计会拉动较大规模收储（土地）。
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发表于 2025-6-5 10:42:09
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