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[分析师:农副产品] 生猪:放低预期

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发表于 2025-6-5 09:51:37 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  与往年相比,今年远期合约被提前放低,且价差偏窄,即便是旺季合约,与现货也存在明显的贴水,且对近月没有表现出合理的升水;没有给出好的套保利润,这是市场成熟度提升的标志,同时也表明市场对长期的展望较为悲观。考虑24年下半年尽管猪价下跌但盈利尚可,母猪产能不降反增,实际疫病没有发生的基础,因此在产能和生产效率看增背景下,叠加偏低成本的制约,我们认为远月估值并无过低或不合理之处,但投机节奏和季节性托底因素同样值得关注,对远月波动应放低预期,抄底或追空均无大的想象空间。总的来看,供压前置导致的抛压暂缓和大猪偏紧或暂时托底近月,巨大贴水下偏近合约不宜过分看空,回落后有节奏性买入机会但无趋势看多价值;对于远期合约仍处于产能增加的压力之下,应该放低对波动的预期。

生猪:放低预期.pdf

305.24 KB, 下载次数: 11

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