2025年甲醇和尿素月报-5月

qiaoqiaoyizu · 发表于 2025-5-30 08:49:54

尿素：
短期来看，供应方面，尿素日产仍偏高，稳定在20万吨以上，依旧高于往年同期水平，6-7月可能升至21万吨。库存方面，尿素企业库存连续两周增加。目前农业需求进入短暂空档期，预收订单下滑不足。需求方面，农业因局部麦收开始，农需处于短暂空档期。展望6-7月，东北水稻、华东淡季水稻和晚稻，以及夏季玉米等大田作物进入备肥追肥高峰期或对行情形成支撑。

政策方面，今年4月底-5月，行业协会组织尿素企业开会，讨论尿素出口放开事宜，规定出口窗口期5-9月，具体出口数量200万吨，为相关储备企业分配出口配额。此次出口政策调整，期现共振大涨导致提前透支需求。

2025年下半年，随着农业需求下降，国内尿素供应压力回归，价格下行压力较大。4月底和5月初，出口政策调整后，国内尿素供需宽松预期阶段性缓解，但最高限价和出口集中期平滑或限制涨幅，短期现实偏弱，尿素59月差高位回落。下阶段重点关注6-7月农业需求再次启动及出口集港叠加效应，或对市场形成托底作用。09主力合约下方参考1700-1720附近，上方压力1850-1870附近，建议逢高布局空单。

甲醇：
供应方面，国内甲醇开工维持高位，海外甲醇装置临时降幅负。库存方面，甲醇港口和内地同步开始累库。需求方面，传统下游进入季节性淡季，烯烃开工阶段性提升。6月在进口增量和国内供应增加的预期双重压力下，以及需求转弱情况下，供增需减价格或继续低位震荡，上方压力明显。从绝对价格看，6月或可以继续选择在2300-2350附近卖出虚值看涨期权，09合约逢高沽空，下方支撑2100-2150。

[分析师：能源化工] 2025年甲醇和尿素月报-5月

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