[分析师：能源化工] 江苏地区烧碱调研纪要

自今年3月下旬以来，烧碱期货盘面价格出现明显下跌，期现货价格联动显著加强。截至4月中旬，烧碱期货主力合约SH405价格较3月中旬下跌300元，跌幅超过10%。在本轮价格下跌过程中，盘面5-9月差同步反套，市场对于烧碱上市以来的首次交割将如何演绎存在分歧；液碱现货价格下跌而液氯强势，电解单元利润维持的背景下氯碱装置检修兑现量不及预期，现实基本面宽松的格局仍未见明显改善。江苏省作为全国重要的液碱市场之一，本轮的价格下跌是否与当地下游需求萎缩有关；作为拥有多家厂库及仓库的交割地区，当地主要市场参与者对于5月合约的交割持有怎样的态度。

本次调研走访了江苏省多家烧碱生产、贸易及下游企业，拜访社会交割仓库，得到如下结论：1）今年以来江苏地区以粘胶短纤、造纸及化工行业为代表的需求并未出现明显减弱迹象；2）江苏地区氯碱生产企业普遍倾向于在夏季进行装置检修，持续时间在1-2周，“春检”及“秋检”现象不普遍；3）江苏地区样本厂库在5月合约上普遍没有交割意向，部分仓库可能在适当的时机参与交割。