[分析师：农副产品] 国信期货苹果月报202503

供应端来看，据卓创资讯统计，截至2025年2月20日，全国冷库库存量约为553.32吨，较去年同期减少114.93万吨，处于近五年历史较低位置。西北产区果农货余货量偏少，剩余货源多为客商货，多数果农愿意顺价出货，个别果农开始带有惜售情绪。库存量偏低，后期销售压力减轻。

需求端来看，据卓创资讯统计，截至2025年2月20日，全国冷库库存比例约为41.89%，较上周（20250213）降低2.69个百分点，较去年同期（20240222）低8.24个百分点，去库存率为34.16%。产区出货积极性有提高预期，走货速度或逐步提高。

整体来看，苹果期货仍处于流畅下跌后的低位震荡格局。上游的产量、优果率情况已经落地，后期走势由需求端驱动的概率较大。就苹果自身去库节奏而言，4月份是比较关键的去库时间节点，节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。随着假期结束，柑橘类水果对苹果冲击最强的阶段已经过去，预计苹果需求或有所恢复。客商经过前期存储利润亏损，挺价情绪不多，顺价出货现象增加。因此，新季苹果前期收购价格偏低，后期果农及客商惜售情绪或减弱，将有利于加快去库节奏。综上所述，苹果需求或逐步恢复，盘面有望探底回升，操作建议待调整结束，以逢低做多思路对待。