进口利润倒挂尚未改善郑糖价格支撑较强

黄琪淇 · 发表于 2024-8-9 09:57:03

国内外行情回顾：
8 月 ICE 原糖与郑糖盘面均为上升趋势，不过价格有所分化，郑糖上行动力略强于外盘。
国内外行情展望：
从国际糖市来看，目前巴西糖正处于出口高峰，北半球主产国即将迎来甘蔗压榨、糖生产阶段。巴西由于天气和降雨的利好、以及处于历史高位的糖醇比，预计将进一步加大该国糖丰产的可能性、对原糖价格上行有所压制；反观北半球主产国，此前得益于厄尔尼诺对天气的恶劣影响，年中原糖盘面受印度、泰国降雨量减少的预期提振一路上行。后续若厄尔尼诺持续发酵，或将影响北半球甘蔗的生长以及糖的产量，并传导至原糖盘面价格。不过考虑到此前在巴西出口高峰物流拥堵预期以及厄尔尼诺担忧的炒作下、原糖价格已处于较高水平，预计后续天气的再度炒作或对价格上行驱动有限，预计短期内原糖将维持高位震荡走势。
从国内糖市来看，在国产糖低库存的背景下，集团和贸易商均出现挺价惜售的情况，期货盘面长期贴水现货，该情况在品质最优的广西糖价格上体现的淋漓尽致。在进口利润倒挂的背景下，预计糖价支撑较强，短期内将维持偏强运行，后续还需关注 8.9 月进口糖到港情况以及加工糖供应情况。

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