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春节临近，猪价上涨已成强弩之末？ 近期，随着春节临近务工返乡人员陆续增多，乡镇消费量带动大猪需求量提升，卓创资讯数据显示生猪肥标价差在2024年1月4日达到低点0.26元/公斤后持续走扩，截至1月25日肥标价差扩大至0.62元/公斤。 肥标价差持续走扩，带动标猪价格止跌回升。卓创资讯数据显示，全国生猪均价从2024年1月12日跌至阶段低点13.24元/公斤后持续上涨至1月25日的14.5元/公斤。随着现货价格的持续拉涨，生猪期货盘面也应声而动，主力合约LH2403合约在1月10日下探前低未果后（收盘13445元/吨）展开阶段性反弹行情，1月25日向上试探MA60均线，日内最高价位14195元/吨，较前期低点涨幅5.57%，此时北方猪价依然领涨全国，现货价格后续上涨动能能否持续？支持我们此前一直坚持逢高沽空的逻辑是否发生变化？ 笔者重新梳理分析逻辑后继续维持此前逢高沽空的观点不变。 一、此轮猪价上涨驱动因素 此轮现货猪价上涨本在市场意料之中。笔者在生猪早报、周报中持续写到“北方春节前备货行情叠加天气因素支撑猪价展开短期反弹行情”。涨价预期已被市场陆续兑现，期货盘面尤其是LH2403合约跟涨主要是为了修复基差。而且，生猪期货LH2403、LH2405合约对标的是春节后3月、5月的猪价，对这两个合约估值定价就不能看春节前猪价的表现，而是重点关注春节后猪价能否延续涨势。 二、生猪市场供求格局梳理 ……综上，春节后生猪市场供给同比增加，整体供给仍较充足。同时，春节后进入消费淡季，猪肉消费大幅回落，生猪阶段性供强需弱格难以扭转。2023年冻品入库和二育托底一季度猪价，2024年冻品和二育入场价格预期大概率不及23年14元/公斤水平，则24年春节后猪价仍有一定下跌空间。按照，当前数据推算，春节后猪价大概率承压回落，难以延续春节前上涨走势。 三、后市观点及操作建议 后市观点及操作建议敬请持续关注格林大华期货生 猪早报，欢迎批评指正。
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发表于 2024-7-15 09:22:58
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