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春节期间，东北产区气温持续升高，黑龙江南部地区温度已回到零度以上，所以黑龙江和吉林地区的地趴粮容易出现霉变情况，农户积极出售，部分深加工下调玉米收购价，随后潮粮价格弱势下跌，截至2月18日，锦州港贸易商收购报价2270-2290元/吨（水分15，容重690-700），相较节前整体大约下跌20-30元/吨；华北地区，深加工初四陆续开始收购，渠道端复工较慢，粮价有涨有跌，以山东潍坊寿光金玉米收购价格为例，截止2月17日，其玉米收购价格参考2360元/吨，较节前价格下调20元/吨。 春节假期过后，东北基层售粮已陆续恢复，根据市场相关数据，截至2月15日，全国7个主产省份农户售粮进度为53%，较去年同期偏慢5%，那么节后整体还余四成多玉米等待上市，近期这部分卖压需要消化，但考虑到贸易库存低位且已开启建库操作，下游饲料企业也有建库需求，所以节后玉米现货价格会保持弱势，但下行空间有限，低点参考贸易商建库成本，建库成本折合北港约2250元/吨。 在国内外玉米供需格局表现相对宽松的背景下，展望后期玉米市场： 供给方面，我国玉米供应端有两个变量：产量和进口。首先，关于国内产量，2023/24年度我国玉米产量实现增产，据调研，全国玉米产量为24176万吨，较上一年度增加1903万吨，能够有效保证新年度玉米供给；其次，关于进口玉米，目前看远期交货月美国玉米和巴西玉米均有较大进口利润（截至2月18日，2024年5月船期美湾港口与巴西到港理论进口利润分别为456.47元/吨和446.78元/吨），但考虑到我国供需结构现状及进口配额，预计2023/24年度玉米进口量总体保持稳中略降的态势。因此，在自身产量增加，低价进口玉米仍有一定补充的情况下，2023/24年度国内玉米市场供应充足。 需求方面，饲料消费占玉米总消费的70%，2023年芽麦替代量增多，导致饲料玉米消费同比减少。2024年生猪产能去化的趋势将得到延续，所以预计2024年玉米饲用需求一般；深加工消费占玉米总消费接近30%，年底深加工需求韧性较强，2023年全年玉米国内总消费量达到24896万吨，较2022年增长0.61%。深加工玉米库存水平已处于近四年同期较高水平，预计新年度深加工消费量保持稳定。 政策方面，2024年中央一号文件发布，提出“稳定粮食播种面积，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上”。首先，关于播种面积，我国粮食耕种面积本身有限，叠加2023年全国玉米价格持续下跌后，农户种植玉米收益下降大概率会影响到新季玉米种植积极性，所以新季玉米种植面积可能存在下降预期；其次，关于单产，目前我国玉米单产水平存在一定提升空间，根据中国国家统计局数据，近年中国玉米单产均值6.44吨/公顷，而美国玉米单产已达11吨/公顷，乌克兰玉米单产达7.7吨/公顷，阿根廷达7.9吨/公顷。所以在我国粮食播种面积相对有限的情况下，不断提高种植水平，单位面积产量得以提升是确保我国粮食安全的重要举措之一。 宏观方面，当前我国处于盈利、库存和通胀多个周期触底反弹的共振阶段，经济修复大趋势较为明确，但因新旧动能切换仍处于中间阶段，2024年将以温和修复为主。 综上所述，总供应量处于近年高位，需求量难有明显放量提振，在供需趋于宽松的格局下，后期玉米价格重心将继续下移，但考虑到北港现货价格已经跌至2270元/吨的近三年低位，以及近些年种植成本不断上涨带动农产品价格中枢上移，2024年玉米现货价格进一步下行空间有限。
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发表于 2024-6-8 10:33:49
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