主要结论 5月份以来,苹果期货维持高位振荡格局。一方面,旧季苹果进入销售后期,产地走货情况变动有限;另一方面,新季苹果处于套袋阶段,产量消息真空期带来的驱动不多。对于后市,我们认为苹果期货的交易重心会从旧季苹果转向新季苹果,关于新季苹果的叙事才刚刚开始。 旧季苹果库存矛盾不够突出,部分冷库苹果质量已经有所下滑,后期好货出现翘尾行情概率增加。当前苹果期货趋势性行情暂未显现,后期最大不确定因素是新季苹果的套袋表现。前期市场炒作的霜冻天气对于新季的实质影响有待兑现,厄尔尼诺现象是后期新季苹果优果率的重要风险点。按往年规律而言,初步套袋结果预计将于7月中上旬揭晓,关注产区库存消化进度以及套袋结果兑现,在旧季苹果库存压力不明显,新季苹果套袋表现不理想的条件下,可适当以逢低做多思路对待。
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