【专题报告】如何看待PVC高库存问题20231024

周琴 · 发表于 2024-6-7 14:50:23

本帖最后由周琴于 2024-6-7 14:53 编辑

报告发于银河期货官网：【银河专题】如何看待PVC高库存问题^20231024
PVC高库存难解
◆ 往年从10月中旬至春节前，绝大部分年份是累库的，2019年至2023年累库均值5万吨，假设从目前到春节累库5万吨，PVC春节前行业库存将达到94万吨水平。
◆ 往年春节期间累库25-30万吨，2019年至2023年累库均值29万吨，假设今年春节累库29万吨，春节后PVC行业库存会达到123万吨，比今年还要高。所以PVC如果带着高库存过节，来年库存压力会非常大。
◆ 需要思考的问题是四季度有没有可能把库存矛盾化解掉。首先内需仍旧是弱的，金九银十旺季需求都去不掉，更何况后面几个月份。出口假设类比7月出口放量，支撑8、9月出口，假设11-12月出口如8、9月出口，对应到库存上，看8-9月也仅把库存去到77万吨左右的水平，所以出口在乐观假设下也无法解决高库存的矛盾。
◆ 目前来看，年内依靠内需以及出口都无法解决PVC的高库存问题，春节还是一个显著累库的时间段，高库存既是存量问题，还面临增量问题，将长时间压制PVC价格，高库存可能还是需要上游减产来实现。

[分析师：能源化工] 【专题报告】如何看待PVC高库存问题20231024

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