黑色系焦煤焦炭2023年半年报：供给增量推动煤焦价格重心...

ricky28 · 发表于 2024-6-7 09:41:34

焦煤方面：2023 年 1-5 月份在原煤产量增速下滑的情况下焦煤产量增速仍旧保持高位。近两年在增产保供的大前提下，煤炭的产能比较充裕。今年上半年焦煤增速保持在高位，下半年增速保持的假设下，很可能会出现库存压力过大造成的被动性减产。进口方面目前蒙古、俄罗斯焦煤为我国的主要进口来源国，其中蒙古作为我国的主要焦煤进口国，6 月进口预期环比增量 50%以上，下半年进口量或将继续保持高位。焦炭方面：2021 年以来的焦化产能逐年净增带来的产能过剩在今年上半年延续，终端市场方面地产市场未恢复，需求低迷导致下游钢厂利润较弱，推动了 3 月底至 6 月初焦炭 10 轮降价。需求方面如果下半年按照去年的粗钢产量进行平控，当前铁水日产量 240 万吨的高位对应的粗钢产量显然过剩，因此在粗钢压减政策的预期下，铁水下半年下滑将影响焦煤焦炭的需求减少。展望：短期来看，铁水高位支撑叠加原料库存低位带来煤焦需求端的刚性支撑，焦企由于亏损阶段性开工较差引起的供需错配带来了双焦市场阶段性反弹。中长期来看，国内外焦煤供给增量预期较确定，下游焦钢企对高价焦煤打压意愿较强的情况下，焦煤价格反弹持续性有限，终端需求仍是决定煤焦价格走势的关键性因素，需关注三季度政策强预期的兑现情况。在当前铁水产量高位的情况下，三季度铁水减产预期的兑现将带来煤焦刚需的走弱；同时下半年应关注：若粗钢压减政策发布落地，将导致供需变化带来空煤焦的机会；焦化产能的淘汰推进情况，若焦化产能集中大规模淘汰，阶段性供需错配将带来多配机会。

[研究团队：黑色产业] 黑色系焦煤焦炭2023年半年报：供给增量推动煤焦价格重心...

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