[分析师：农副产品] 玉米小麦价差逻辑专题

选取华北地区国标三等普麦和三等玉米的现货价格来计算玉米小麦价差。

回顾历史行情，玉米小麦价差多数时期在-200元/吨以下，2011和2020年出现过持续长时间正价差。

分析玉米小麦价差与其它变量的相关关系，玉米小麦价差与玉米基差协同变化趋势明显，与玉米期货价差也具有一定相关关系。

经分析发现，玉米小麦价差变化具有季节性；合理价差在-200元/吨以下；价差变化中更多受玉米价格变化主导，近些年来小麦影响显著。

最后，我们认为，玉米小麦价差可辅助判断玉米强弱并且在价差向合理价差回归时存在潜在套利机会。