2024年纸浆年报：风雨兼程意未央，千里征途近洛阳

海通期货 · 发表于 2024-5-31 13:13:58

行情回顾： 2023 年上半年，纸浆主力合约于年初上涨触顶后震荡
下跌，并在 5 月初后于 5000-5300 元/吨的区间内震荡运行。 2023
年下半年，纸浆主力合约维持前期震荡整理走势，后受传统旺季
提振开始大幅上涨，于 10 月中旬见顶后大幅回落。
 供应方面：海外市场需求恢复缓慢， 2023 年国内海外浆进口同比
大幅增加。年内国内主要港口库存运行状态产生分歧，但库存总
量整体维持小幅去库走势， 2023 年国内库存水平略高于 2022 年。
年末欧洲库存大幅下降，预期海外浆发往国内总量维持缩减趋
势，年内国内库存维持小幅降库走势。
 需求方面： 2023 年生活用纸及白卡纸产消两旺，开工率皆处于高
位运行，年内库存水平较高。文化用纸方面，双胶纸产出超预期恢
复，消费量仍待进一步提振；铜版纸产销恢复缓慢，仍有提升空间。
 策略摘要： 2023 年内盘面维持震荡运行。 2024 年供应端利多驱动
充足，盘面上方空间打开。
 风险提示：海外市场恢复预期，海外库存补库进程，
国内纸浆进口节奏，下游市场回暖表现。

[研究团队：农产品产业] 2024年纸浆年报：风雨兼程意未央，千里征途近洛阳

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