[研究团队：金属产业] 2002-2023H1铝行情复盘

2002-2006年：中国在2001年末加入WTO，经济开始高速增长。2004年在中国宏观调控下沪铝跌幅超20%，2006年供需偏紧格局下沪铝创下迄今最高点24830元/吨。

2007-2008年：2007年美国次贷危机爆发，铝价中枢逐渐下移，2008年金融危机全面爆发，沪伦铝价大幅杀跌约50%。

2009年：美国QE1和国内四万亿政策刺激，叠加国内短时间大量收储、海外多家铝厂停产，助推沪伦铝年内大涨约45%。

2010-2011年：在欧洲债务危机和美国QE2的影响下，沪铝在14000-18000元/吨左右、伦铝在1800-2800美元/吨左右区间宽幅震荡。

2012-2015年：中国经济进入持续放缓的阶段，同时电解铝产能过剩、2015年中国股市大跌以及美国退出QE3等因素，使铝价持续走弱，沪伦铝区间跌幅超30%。

2016-2017年：供给侧改革和棚改货币化持续进行，铝价逐步抬升，沪铝涨幅一度超50%。后期减产和消费均不达预期，电解铝持续累库，铝价出现了超10%的回调。

2018-2019年：海内外黑天鹅频发，中美贸易摩擦、海德鲁氧化铝厂停产、美制裁俄铝、国内铝厂意外减产等事件，使铝价出现了数次急涨急跌。

2020-2021年：疫情的爆发使沪伦铝价快速杀跌，其后各国出台不同程度的宽松政策并陆续复工复产，叠加国内能耗双控、动力煤价格飙涨等因素，促使沪铝持续走高至24765元/吨，涨幅超110%，其后铝价随动力煤的下跌快速回调超20%。

2022年至今： 2022年俄乌冲突和能源危机背景下，伦铝创出历史最高点4073美元/吨，沪铝在24255元/吨见顶，其后在美联储加息周期、疫情封控、需求疲软等背景下，沪铝持续走弱近30%，并进入17000-19500元/吨左右区间长期震荡的阶段。