双焦：库存周期有转换，供给过剩难逆转

王凌翔 · 发表于 2024-5-15 15:53:26

摘要： 1-5月焦炭累计产量1.79亿吨，同比增加4.7%，同期铁水产量3.75亿吨，同比增长3.2%。我们预计下半年焦炭产量平稳增长，四季度产能淘汰影响仍需持续观察，预计6-12月产量达到2.48亿吨，同比增加3%，平控背景下6-12月铁水产量4.91亿吨，同比下降1.5%，折算焦炭需求为2.38亿吨。整体来看，焦炭供需过剩1000万吨。下半年焦炭供需矛盾不大，自身驱动不明显，但是四季度产能淘汰或产生阶段性供需错配，值得持续关注。主要矛盾仍在焦煤端，焦煤进口量下半年仍将维持高位，叠加潜在的粗钢平控可能，预计焦煤供过于求的格局难以逆转。

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[分析师：能源化工] 双焦：库存周期有转换，供给过剩难逆转

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