[分析师：工业品] 国泰君安期货：锡市萎靡下，光伏能否带来需求想象空间？

锡作为高端电子行业必不可少的焊接原材料，在光伏中也有着重要的作用。主要应用在电池片串联焊接和电池方阵并联层叠两个环节，分别称作汇流带和互连条，发挥导电聚电的重要作用，其质量好坏会直接关系电流的收集效率。除此之外，在较为前沿的科技实验中，锡也在太阳能背膜（Back Sheet/Back Film）中有所使用。但由于此技术还不是特别成熟，所以锡在光伏领域的应用主要还是集中于光伏焊带上。

不同电池类型用锡量有所不同。PERC电池的单位耗锡量约为59吨/GW。而相对来说，N型电池中的HJT电池用锡量很小，仅有1吨/GW，这是由于在异质结电池中，锡并不是以焊带为载体进行使用，而是在透明导电氧化物（TCO）中存在。此外，除了目前大规模应用的电池技术之外，薄膜电池中的CIGS（铜铟镓锡）和III-V/Si（异质光子集成）技术也将在不同程度上运用到锡，CIGS电池中单位耗锡量约为7吨/GW，III-V/Si电池中锡主要运用于高质量锗锡薄膜，单位含量约为36吨/GW。不过由于III-V/Si技术目前尚未大规模商用或者试验成熟，所以我们在测算未来光伏用锡量将暂不予考虑。

根据测算，我们预计2022年光伏行业对锡需求量保守情况下将达到13296.7吨，至2030年锡需求量将达到28264.4吨。乐观情况下2022年将达到18726.1吨，至2030年锡需求量将达到39805.7吨。对锡消费需求影响来看， 2022年全球光伏用锡占消费总量4.1%（保守）、5.4%（乐观），可提升消费增速0.2、1.6个百分点。2022年中国光伏用锡占消费总量3.5%（保守）、4.6%（乐观），可提升消费增速1.3、2.3个百分点。总体来说，由于目前光伏行业用锡量仍较小，对于锡需求的拉动空间有限，不过未来随着光伏行业的不断发展，将使得锡在该行业的需求持续增加，对锡消费的影响力也将稳步提升。

感谢实习生李易昂对本系列报告的贡献。