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4月下旬铁矿石主力合约止跌企稳，在700点附近受到较强支撑，6月主力合约连收8连阳，价格突破800点，累计涨幅超过15%，目前价格在800点上下震荡盘整。 铁矿石供应端略显宽松，矿山对发货进度进行调节 历年数据显示，在没有天气因素影响下，5月份开始，矿山发货量均会呈现逐渐增加趋势。从钢联统计数据可以看出，5月份四大矿山发货量呈现稳中有增的趋势，后期发货量仍将震荡增加。 从二季度以来，澳大利亚和巴西7个主要铁矿石港口库存一直在1400万吨徘徊，处于一年期历史高位，后期海外港口库存均将转化为发货量。 从库存水平来看，目前国内港口铁矿石库存在1.27亿吨上下波动，库存水平处于历年同期正常区间内，库存压力暂时不大。港口在港船舶80条水平，亦处于同期正常区间内，总体来看目前库存压力暂时不高。 供应端整体呈现偏宽松格局，主要体现在矿山供应端，但是鉴于矿山对发货进度的调节，所以暂时供应端并未显现出明显的宽松程度。
钢厂存量需求存在，增量需求还需关注行业盈利水平
从5月开始，行业前期亏损水平开始得到改善，率先有企业开始进行复产，高炉开工率，铁水产量等需求指标开始回升，不过最近几周钢厂复产进程明显放缓，全国247家钢企高炉开工率连续4周保持环比持平，开工率处于5年同期偏低水平，但是高炉产能利用率则处于同期正常水平，此外铁水日产维持在240万吨/日左右也处于同期正常水平，显示钢企对铁矿石存量需求依然存在。 由于复产进度被打断，所以钢企对于铁矿石的增量需求边际下降，后期钢企生产情况取决于行业的盈亏水平，就目前的行业盈利水平来看，长流程企业处于盈亏平衡线附近，所以企业保持相对正常的生产，但是由于微利甚至尚有亏损，所以无法激发企业继续复产，导致增量需求边际下降。 6月以来，虽然钢材和原料价格均出现反弹，但是从反弹幅度来看，铁矿石价格的反弹力度明显高于钢材，如果继续保持这种趋势，企业可能再度转为亏损状态，有可能企业再度进行主动的减产或者检修，存量需求也有下降可能。 政策仍存在不确定性 政策对于铁矿石价格有一定干扰，一方面是粗钢压减政策可能导致的铁矿石需求下降，另一方面则是相关部委对于大宗商品价格剧烈波动带来的政策性干预。 首先，关于粗钢产量压减政策，截止到目前尚未有官方正式公布2023年具体政策，市场消息是2023年粗钢产量实行平控，按照统计局数据显示，1-5月全国粗钢产量同比增长1.6%，增幅较1-4月明显下降，后期政策实施空间不大。 其次，相关部委对于铁矿石等大宗商品价格的政策指导。铁矿石作为资源类大宗商品，价格的异常波动，剧烈上涨会给下游企业带来明显的连带影响，最终会向居民消费价格传导，影响经济民生。从2021年以来，国务院常务会议，发改委等相关部委均对铁矿石等大宗商品价格的持续快速上涨，进行过调研，约谈等。今年1-4月份以来，发改委也曾6次在其官微上发布关于铁矿石的报道，涉及加强价格监管，约谈、告诫相关企业等。政府喊话后，铁矿石价格通常会出现较为明显的回调。 综上所述，从历年趋势和数据来看，矿山供应偏宽松，但是由于矿山发货节奏控制较好，暂时供应端没有显示出明显的供应过剩现象；从下游需求来看，钢企对铁矿石存在存量需求，增量需求则需要关注行业利润水平；从成本角度来看，非主流矿和国产原矿成本普遍在70-80美元，所以下方80美元处有较强支撑力度；政策上，不论是粗钢压减政策还是相关部委对大宗商品价格喊话，都利空原材料，但是矿价以钢价为锚，钢材价格走势直接影响矿价。铁矿石价格或呈现震荡偏强态势，追过谨慎，防范回调风险。 风险点：相关政策、矿山发货异常、钢企生产水平 | 
发表于 2023-6-15 10:24:06
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