[分析师：能源化工] 【ITF-铁合金】楼市迎来重磅利好，铁合金能否迎风直上？

1、宏观面，美国CPI数据优于预期，疫情防控政策进一步优化。央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，与以往主要是口头表态不同，这是央行和银保监会在房企大规模出险一年多来，首次就房地产融资问题出台专门性文件，宏观情绪整体回暖。但在当前位置我们不建议被利好冲昏头脑过度乐观，要认识当下地产仍处颓势，需要观察宏观面回暖后政策支撑对于房屋销售及钢材消费是否出现可见性的改善。

2、基本面，进入淡季后，由于钢厂利润不佳引发的减产和天气疫情的干扰下，铁合金需求短期延续弱势可能性较大，中期仍需关注钢厂盈亏以及政策落地后的消费提振情况。目前合金供需矛盾在于需求弱化，但产量仍在高位，若产量没有出现大幅缩减，双硅价格的上行空间则相对有限。

3、锰硅产量仍在高位，硅铁产量继续回落。供应上差异和锰硅上游累库问题也将在短期内维持硅铁强锰硅弱的格局，硅铁与锰硅价差也有一定走阔可能。

4、河钢本月钢招落地，招采总量无变动，定价则超出了月初由于现货价格下跌市场的悲观预期，一定程度上提振市场情绪。但若需求继续无起色，此次的钢招价对于市场价格仍然是较大压制。

宏观情绪回暖，楼市迎来重磅利好政策，但不建议被利好冲昏头脑过度乐观，要认识到当下地产仍处颓势，仍需观察政策支撑对于房屋销售及钢材消费是否出现可见性的改善。当前合金供需矛盾在于需求弱化，但产量仍在高位，若产量没有出现大幅缩减，双硅价格的上行空间仍是相对有限，难以迎风直上，双硅或将延续宽幅震荡。基本面支撑硅铁强于锰硅。

操作建议：维持此前单边难有大趋势观点，建议在成本线与主流钢招价之内的区间操作；套利方面多硅铁空锰硅做多价差。

重点关注：钢材产量变化、国内疫情形势、国内地产情况