海通期货甲醇供需形势分析与展望陈淼 2023.3.29

chenmiaohero · 发表于 2023-6-13 09:34:36

本帖最后由 chenmiaohero 于 2023-6-13 09:41 编辑

核心观点：
1、甲醇短期震荡偏弱，中长期震荡下行。
甲醇现状：目前甲醇处于低库存，低利润，中等开工率。甲醇基本面主要矛盾仍是需求弱。库存周期看，甲醇处于主动去库阶段，化工品整体处于主动去库。

国内供应：内蒙煤制利润近期小幅回升，后期仍偏弱，煤制开工率预计上行空间有限。
进口：国外产量处于同期中等水平，每月进口甲醇在100万吨左右。
需求：江苏斯尔邦80万吨装置检修，外采甲醇制烯烃开工率处于低位。
成本：内蒙煤炭价格震荡偏弱，甲醇成本端震荡偏弱。

展望：
2、2023年甲醇预计重心下移，震荡下行。甲醇主力合约运行区间1800-2800元/吨。
逻辑：1）库存周期看，甲醇处于主动去库阶段。该阶段需求较弱，价格重心下移。
2）2023年甲醇的供应和需求预计均保持4%低增速。甲醇供过于求，利润长期处于低位。
3）成本端，动力煤价格2023年继续上行的概率小。

3、甲醇策略，以日线波段逢高空为主。
甲醇已经进入熊市，未来几个月的策略以看空为主。
影响甲醇价格的因素，除了基本面，还有宏观市场情绪、原油、资金面等。
风险点：煤炭价格。

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