[分析师：农副产品] 棉花专题：春“花”秋“拾”，开秤前夕新疆棉花市场调研

n  调研要点总结

1、种植、单产、产量及质量情况。据受访企业表示，今年棉花种植面积较去年比变化不大；由于天气适宜生长，单产预计同比提高，部分地块单产同比增10%；总产预计同比增加；今年棉花质量将差于去年，马值偏高，长度和强力会相对降低。

2、种植成本。由于化肥、农药涨价，自有地种植成本在2000元/亩上下；土地承包费涨价近50%，大约1000-1500元/亩，包地种植成本在3000-3500元/亩之间。

3、疫情对采摘、收购的影响。受访企业均反映受疫情管控影响，目前跨区域采摘、收购棉花存在阻碍，后续是否能放开流通还得看疫情变化。

4、银行信贷支持。今年银行将加强风险控制，主要表现在三个方面，其一，对部分未还清贷款的企业减少贷款额度；其二，保证金比例从10%提高到15%；其三，后续对籽棉收购会出具指导价。

5、轧花厂产能。据调研的各轧花厂反映，今年全疆轧花厂产能减少得不多，产能过剩持续；因此在有利润的情况下，“抢收”不排除继续发生。

6、收购价预期。从棉农角度出发，据种植户反馈，7.5元/公斤是他们能接受的最低价位。从轧花厂角度出发，轧花厂今年收购将更加谨慎，不愿意升水盘面收购，少部分表现愿意接受200-300元/吨的升水。大部分轧花厂表示能接受的收购价在6-6.5元/公斤，少部分表示能接受7元/公斤。

7、改种。据部分种植户反应，近几年政策上要求的小麦种植比例在持续提高；叠加今年棉农存在亏损的风险，明年改种的情况可能增加；预计明年棉花种植面积将削减。

n   行情看法

风险：宏观、收购价、“金九银十”持续力