PVC套利价差研究（专题报告）

fan86k · 发表于 2023-6-12 21:48:25

   PVC 期现套利历史价差特征：从 2016 年至今 PVC 期货价格与华东现货价格的基差表现来看，基差（现货-期货）大部分时间处于(-200,1000)区间。PVC 期货价格很少出现大幅高于现货价格的情况。因为当期货价格大幅高于现货价格时，容易出现买现货卖期货无风险套利的机会。但是 PVC 期货价格大幅贴水现货的情况却经常出现，反映出 PVC 行业上游厂家参与卖出套期保值的积极性比较高，而中下游企业参与买入保值积极性较低。如果上游厂家现货库存很低，甚至出现现货“负库存”的情况，或者对于 PVC 现货贸易商来说，在基差过高的时候，通常可以进行卖现货买期货反向套利。
   PVC 跨期套利历史价差特征：从 PVC 近月与远月的价差历史数据来看，远月价格比近月通常不会超过 150 元/吨，所以很少出现买近卖远无风险套利机会。从 2016 年至今 PVC 远月-近月的价差经常会从 0 扩大达到-400 附近，然后价差又会从-400 附近再收敛缩小到-200 左右。
   PVC 跨品种套利历史价差特征：PVC 和塑料 L 有些情况下，部分可以相互替代，但不能完全替代。二者之间价差，主要还是受到品种基本面相对强弱的影响。
   如果国内房地产市场能够快速持续复苏，地产下游对 PVC 建材制品需求增加，同时国际油价不再大幅上涨，那么当 L 比 PVC 大幅高升水的时候，可以考虑进行多PVC 空 L 的套利操作。

[分析师：能源化工] PVC套利价差研究（专题报告）

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