上半年RU与NR套利机会研究（专题报告）

fan86k · 发表于 2023-6-12 21:46:07

   统计最近 3 年 RU05 合约与 NR 的价差走势，发现都呈现价差收敛缩小的特征。从橡胶基本面也能找到一些逻辑原因。
   目前，截至2023年1月18日收盘价，RU05-NR04价差为3140元/吨，RU05-NR05价差为 3090 元/吨，均处于较高水平。而到了 3、4 月份的时候，泰国、马来西亚、印度尼西亚、越南密集进入停割期，东南亚 20 号胶产量逐步下降，20 号胶NR 价格回升，而 3、4 月份一般又是国内云南、海南新一季橡胶的开割期，虽然初期新增产量并不多，但是从停割期进入新一轮的全乳胶 RU 的增产期，RU 价格相对会转弱。所以从 1 月份左右 RU-NR 价差处于高位阶段，到 3、4 月份，大部分情况下二者价差会逐步收缩。在这种情况下，可以进行买入 NR 合约，卖出 RU合约的跨品种套利操作。
   橡胶 RU05 合约与 20 号胶 NR 套利潜在风险包括：（1）20 号胶 NR 合约期货交易流动性风险；（2）RU05 与 NR 价差可能直到 5 月到期价差仍然处于不利的局面；（3）期货合约移仓成本可能增加的风险。

[分析师：能源化工] 上半年RU与NR套利机会研究（专题报告）

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