主要结论新米陆续上市，接下来需要关注四个问题：减产预期的兑现、进口花生米的价格及利润、国内花生米消费情况，以及油厂收购意愿。其中最为重要的就是减产预期兑现以及油厂收购意愿。可以确定的是新季花生面临减产的格局，但因为农作物标准化程度不及工业品，实际具体幅度可能要等到后期上市逐渐稳定了才能兑现。关注减产预期兑现，是因为目前花生期货价格已经不低，以当前主力合约PK2301为例，距离通米现货价（南阳通米含油率≥63%）的历史最高点12000元/吨差距已经不大。此外，今年油厂的收购情况可能跟2019年较为类似。今年主力油厂几乎是提前一个月，于9月中下旬释放收购讯号，给出的收购价格也是超出市场预期，在某种程度上能表现出他们对于新米的态度。但目前油厂多数还是开小榨线生产，接下来需要重点关注花生油、粕的下游消费情况，以及待新作大量上市后，面对高价油厂的收购意愿是否持续。我国花生价格主要受到自身供需的影响，例如2021年全年全球油脂油料价格持续上涨，但国内花生和花生油价格却出现持续的下跌走势。相较而言受宏观面影响不及其它油脂，定价权基本掌握在自己手里。但是花生这个品种产业逻辑杂、碎，对长期行情把握是比较难的，我们只能从不确定中寻找一些相对确定的点。
分析师：黎静宜 从业资格号：F3082440 投资咨询号：Z0019052 电话：021-55007766-6661
重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
| 
发表于 2023-6-12 13:50:56
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
微信
易信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
