东证期货_热点报告_航运指数_疫情超预期，集装箱需求预...

lanxi · 发表于 2023-6-12 13:39:15

★ 物流不畅，出口受到冲击
目前进出口最大的约束在于内陆运输，港口并非瓶颈所在。3月以来上海疫情持续超预期，物流运输难以保障通畅，卡车运力严重不足，上海市内货运流量相比疫情前降幅最高达到80%。港口实际拥堵程度并不严重，处于历史正常波动范围，而且随着危险品装卸的正常化，港口效率在上周已有改善。如果疫情持续边际改善，物流恢复正常是早晚的问题，但目前看疫情的不确定性仍然偏高，物流恢复进度可能相对缓慢。4月出口增速环比回落已是不争的事实，5月出口境况不佳也将是大概率的事。
★出口订单外流至东南亚
商品生产、运输受到疫情冲击，海外订单出现外流。国内疫情持续超预期，另一方面东南亚疫情管控逐渐放开，二者在出口上的优势地位出现了逆转，4月开始，部分出口订单逐渐流向东南亚，而随着国内疫情的持续，订单外流趋势很难出现逆转，时间越长，订单流失幅度越大、未来出口修复难度也越高。但东南亚对中国的替代程度有限，很难完全弥补中国的缺口。预计4月亚洲地区集装箱出口数据将受到中国疫情拖累。
★供需缺口收敛，但空间有限
虽然受疫情等多重因素影响、集装箱需求边际走弱，但供应端的配合调整，或可避免缺口的加速收敛，缓和运价回落，预计运价短期仍有一定下行空间，但幅度有限。运价拐点是否会提前出现，取决于5月国内疫情好转幅度与管控放开程度，但目前看拐点提前的概率正在不断攀升。关注国内疫情状况和订单外流幅度。
★ 风险提示
疫情管控大幅放开，美联储加息出现变数，俄乌局势变化等

[分析师：能源化工] 东证期货_热点报告_航运指数_疫情超预期，集装箱需求预...

分享到：

个人中心