两湖地区菜系调研专题20230406：国产菜籽较难进入大榨环节

海通期货 · 发表于 2023-6-9 10:37:41

摘要
受劳动力短缺和机械化程度不高影响，国产菜籽种植成本较高，种植收益不佳，菜籽种植面积持续下滑，国产菜籽产量有限，价格较高，产区主要以小榨加工方式生产浓香菜油，收购和加工企业明显缩减，目前湖北地区已经完成压榨企业的洗牌。为了国内菜籽产业的稳健持续发展，如何提高菜籽种植和收购压榨积极性成为重要一环。 2021 年起湖北省将菜籽产业纳入湖北省十大重点产业，对菜籽种植和加工的补贴支持力度加大，湖北省菜籽种植面积增幅明显，但土壤墒情较差，苗情偏弱，单产预期会下降，产量预计同比增加。而湖南省对种植给予一定补贴，但补贴力度不及湖北，且对加工企业无补贴，使得湖南省种植面积增长和企业收购压榨积极性不及湖北。随着菜籽菜油价格的大幅上涨， 2022 年国产菜籽收购价格达到历史最高水平，且难得给出菜籽大榨利润，湖北地区菜籽外流数量减少，基本用于本地压榨。有企业入市较晚，菜籽平均收购价相对高，但菜油价格下跌较快，因熟练使用期货工具，现货端亏损基本通过盘面套保对冲掉，充分发挥期货市场的风险管理功能。企业收购意愿主要取决于压榨利润，今年国产菜籽大榨利润预计较难给出，收购量预计下降，两湖地区菜籽可能将全部流入小榨环节，菜籽外流或增加。
⚫ 油脂需求方面，防疫政策放开后，国内油脂需求出现恢复性增长，表现好于去年和前年，但尚不及 2019 年。消费结构上来看，以餐饮需求为主的中包装油需求增幅明显，以家庭需求为主的小包装油需求恢复较差。当前终端企业对小包装需求仍有疑虑，使得尽管小包装利润已经跌出，但企业仍不愿意建库存，随用随买为主。此前受菜油高价和高价差影响，菜油的可替代消费基本全部被替代。随着菜油价格的下跌，和对其他油脂价差的持续收窄，近期菜油与豆油价差大幅缩窄在需求上有一定体现，散油销售情况已经开始出现回暖，但中包
装和小包装端体现还暂不明显，预计还需要一定时间。后续关注菜油重获性价比后下游配方调整情况和菜油消费的反替代。
⚫ 粕类需求方面，生猪和鱼类养殖利润不佳，不利于粕类消费。防疫政策放开后，鱼价持续下跌，养殖利润亏损，销售进度偏慢，存塘鱼较多，不利于水产投苗。由于秋冬季干旱少雨，部分水塘水位偏低，不适合养鱼，加上小龙虾养殖利润更好，部分选择转养小龙虾，而特种水产饲料中对菜粕无最低添加量要求，水产饲料需求预计下滑。今年受天气偏冷影响，水产投苗进度落后于往年同期，随着后续气温的回暖关注水产启动时点和豆菜粕价差所决定的性价比。
⚫ 今年国产菜籽预计较难进入大榨环节，菜油和菜粕市场的供应主要仍取决于进口量，二季度随着进口菜籽的大量到港，供应压力仍在，关注需求改善情况。

[研究团队：农产品产业] 两湖地区菜系调研专题20230406：国产菜籽较难进入大榨环节

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