粕类专题：USDA4月供需报告解读

海通期货 · 发表于 2023-6-8 16:32:07

美国农业部（USDA）公布了 4 月全球农产品供需报告，其中美豆旧作平衡表未有调整，结转库存高于市场预期，阿根廷产量下调幅度超出市场预期，报告整体数据偏中性，报告发布后美豆期价小幅收高。
总结来看，本次报告对美豆期价的利多支撑有限，美豆出口未有上调令期末库存高于预期，巴西方面大豆丰产格局基本确定，而阿根廷产量下调前期又已被市场交易的较为充分，后续市场对南美产量变化的交易深度或有限。短期市场缺少炒作话题，以交易巴西大豆卖压为主，近月贴水持续走低，远月升贴水因竞争压力小存在上涨空间；当前美豆出口良好，阿根廷大豆减产令部分需求转向美国，后续报告或上调美豆出口数据，预计短期美豆期价以震荡运行为主。
国内方面，进口大豆到港延迟且通关较慢，部分油厂大豆供应中断，开机率维持低位，下游补库成交持续好转，豆粕基差上抬，豆粕价格出现一定幅度反弹。预计后续进口大豆到港量充足，未来供给量增加叠加下游需求有限的情况下，预计 4 月行情反弹空间有限

[研究团队：农产品产业] 粕类专题：USDA4月供需报告解读

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