[分析师：能源化工] 工业硅研究系列专题（三）——商品研究工具之从初级消...

¨  本文通过聚焦工业硅下游初级消费的耗硅量变化情况，从耗硅比例的角度，从下而上地推导验证工业硅的实际需求变化情况。

¨  对三大初级消费的耗硅量测算，我们从化学方程式理论角度和实际生产经验两方面展开，研究发现：1）1单位的有机硅单体可耗硅0.26单位工业硅，换算成1单位的有机硅DMC中间体则耗硅0.6单位；2）得益于技术改良和节能环保重复利用，生产多晶硅所需的工业硅比例连年下降，预计今年生产1单位的多晶硅，耗费1.19单位左右工业硅；3）最近几年汽车领域轻量化发展对含硅量大的铸造铝合金的需求与日俱增，铝合金的耗硅比例也在不断的增加，预计今年维持在1：0.084左右的比例。

¨  对国内的工业硅消费量与下游测算的耗硅量进行比较，可以发现消费量的增长趋势基本相同，其中两条线之间的相交面积可能与库存和隐形库存有关。而在国内消费量同比和测算消费量同比比较中，发现测算的同比曲线相对平缓，除2015年同比变化趋势不同，其余年份的增减趋势基本保持一致。这一发现有助于未来通过消费端的耗硅量测算来反向推导交叉验证工业硅的需求变化情况。