[分析师：能源化工] “硅”来兮，欲退复踌躇（2022年报）

一、2022年工业硅市场行情回顾

1.1 价格全年区间震荡，走势回归基本面

2022年工业硅价格走势在15250-24500元/吨的价格区间内徘徊震荡，比起2021年的大起大落，工业硅价格波动相对平稳，价格走势回归到基本面。基本面供给扰动的原因有：西南地区水电季节性电价变化、8月异常高温限电减产和疫情管控影响生产和物流等因素。需求方面则由于新冠疫情的影响，下游消费时好时差。具体的价格演变逻辑如下：

第一阶段：2022年初至3月底，工业硅价格先跌后涨。由于年初价格较高，硅价小幅回落。待到2月初，春节过后下游有机硅新增产能逐渐放量，对工业硅需求增加，带动硅价上涨。

第二阶段，2022年3月至6月，工业硅价格持续下降。由于受到疫情，尤其是上海疫情的影响，铝合金和有机硅的终端汽车和建筑装饰需求走弱，叠加工业硅供应较宽松，价格不断走跌，探得全年的硅价最低点。

第三阶段，2022年6月至8月，硅价开启下半年的两波上涨小高峰。6月上海地区复工复产，下游终端消费复苏走强，带动工业硅价格上涨，但随后丰水期来临，产量扩张，价格重新回落，此时价格重心上移。之后在8月，西南地区的高温限电导致西南大部分工厂停产，加上新疆疫情管控，原料和产品运输困难，供应端产量下降，价格重新反弹上升，逼近全年的最高点。8月底，西南高温结束，工厂陆续复产，叠加下游消费不景气，价格也随之下降。

第四阶段，2022年9月至12月，工业硅提前上涨，抵消后期枯水季节成本上涨影响。9月至10月，由于疫情和云南限产预期，以及期货上市影响，硅价缓慢走高，价格处于高位。11月进入枯水期，成本抬升，但由于新增产能投产，工业硅价格不涨反跌。在全年供应宽松和高库存的格局下，工业硅在年末处于弱势运行的态势中。