|
仅从降准对人民币汇率的影响来看，预计人民币汇率大概率保持现状，有一定的贬值压力，但难以造成人民币汇率超越前期贬值高位的行情。理由如下：一、从历史规律的角度来看，我们统计了历史上历次降准后（3个月内）美元兑人民币汇率的走势情况，发现人民币汇率在降准后短期内趋于走弱的情况为多数。二、从流动性的角度来看，本次降准的幅度为0.25个百分点，共计释放资金约5000亿元。而12月中旬即将有5000亿元MLF到期，金融机构可对冲部分资金用于归还到期的MLF。因此，此次降准属于不过度释放流动性的降准。三、从经济的角度来看，释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场的信心。但我们也提及多次，目前我国经济运行依旧偏弱，多地疫情也仍有反弹，并呈现管控趋严的边际状态。虽然稳经济政策不断出台，但从政策传导到经济仍需时间。无论是国内还是国外，当前走的都是预期逻辑，在预期到现实的路途中，有可能面临现实的“打脸”。后续仍需关注疫情动态、精准防疫的效果和房地产市场的边际变化。四、从此次降准的目的来看（具体看本文第二点），表明当前央行不会通过外汇占款来增加国内流动性，或者说是不会通过人民币贬值扩大出口。 图3：MLF到期量情况
| 
发表于 2023-4-19 15:45:03
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
