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主要观点 1. 美国通胀何去何从？ 3月CPI报告显示，美国整体通胀增速超预期下滑，同比、环比增速再次回落，表明当前美国通胀下行趋势并未被扭转，但反观核心通胀，粘性依旧较强。我们认为，当前去通胀进程仍具有不确定性，能源、住房以及劳动力市场的状况仍将是后续通胀走势的关键。 2. 3月CPI报告后，美联储会怎么做？ 目前，美国银行业危机、金融市场流动性问题暂告一段落，考虑到3月会议纪要刚好与银行风险事件影响力最大的时段重叠，因此，对于委员们对维持金融稳定性的强烈决心是否代表未来工作的重点值得深思。但不得不承认，在“抑制通货膨胀、维持金融稳定、防止经济衰退”三重困局之下，美联储接下来的每一步必须谨慎。对美联储而言，抗击通胀仍为首要任务。鉴于当前通胀仍然过高，因此我们倾向于在5月的FOMC议息会议上，美联储会选择加息25个基点，同时纠正市场对降息的预期。 3. 3月美联储会议纪要有何看点？ 3月会议纪要主要有以及下几点关键信息：一、与会者们承认了银行风险事件影响了货币政策的制定。二、与会者们对美国经济的担忧有所抬升。三、与会者们认为目前政策主线仍为控通胀。 4. 如何解读零售销售恐怖数据？ 本次零售销售数据的下滑表现为三年以来最弱，进一步证明美国经济正在降温。但我们认为，当前美国经济放缓的速度还没有快到美联储需要立马改变当前货币政策的方向，具体解析详见《南华外汇2023年二季度展望：站在十字路口》。
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发表于 2023-4-19 15:34:32
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