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供应端来看，经过近期锡价的连续下跌后，国内大型冶炼厂陆续宣布停产检修，预计6月、7月的精锡产量会大幅下滑。缅甸政府当前的矿锡储备已不足原来的四分之一，且锡矿品位呈继续下滑趋势，预计后期锡矿增量有限。海外精锡生产不断修复，但国内进口盈利窗口关闭，6月精锡进口量或环比下降。 需求端来看，下游半导体终端消费复苏不佳，但光伏和新能源汽车行业仍维持高景气，预计2022年全球光伏用锡量将达到2.6万吨，较2021年新增用锡5380吨，新能源汽车电子元器件用锡量为1.25万吨，较2021年新增6000 吨，这两部分的增量用锡需求对整体需求构成一定支撑。随着主要经济体经济增速下降，包括化工和镀锡板在内的传统领域用锡需求可能会延续偏弱。综合来看整体下游锡消费将弱于预期。 综上，6、7月国内精锡产出将大幅下滑，待库存拐点出现后，锡价有望在近期企稳反弹，但下游终端需求偏弱叠 加海外精锡供应弹性较强，对锡价仍形成压制，下半年价格重心大概率下移。需关注海外精锡进口和下游消费修复的相对强弱，参考伦锡运行区间21000-29000美元/吨，沪锡主力合约运行区间180000-250000元/吨。
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发表于 2022-9-1 19:15:18
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