摘要: 放眼2022年,由于海外主要经济体通胀预期仍强,外部流动性较难呈现宽松局面。美股轮番冲击高点之后,预计在明年加息过程中会出现一定调整,抑制市场风险偏好。但是国内方面,考虑到货币政策已经回归正常化,政策从跨周期调节向逆周期调节转变,今年12月以来,基建、地产、绿色产业带动社融规模反弹,M1触底回升,经济下行边际趋缓。估值端上,A股韧性犹存,估值处于历史中位合理水平,较欧美股指更具性价比。预计2022年中国经济政策会更加“以我为主”,市场资金整体充裕,A股有望与美股脱敏。展望2022年,A股市场将遵循两条主线,一方面,碳中和相关的光伏新能源、订单驱动的国防军工等高成长属性板块有望持续获得资金加持,另一方面,“稳字当头”基调下,地产、基建等传统行业盈利有望复苏,在此背景下可期待低估行业的“戴维斯双击”,我们对A股结构性行情持乐观态度,涵盖各行业龙头公司的沪深300指数有望稳中有升,指数长牛可期。 策略方面,建议投资者可以考虑使用沪深300股指期权来进行套保、备兑及卖出看跌合约的交易。套保策略方面,可以参考我们在年报中提到的相关策略,结合投资者自身对于标的预期、资金情况以及风险偏好进行选择。备兑和卖出看跌合约策略则都是基于对2022年沪深300指数上行的预期,但是不同之处在于备兑策略对于上行的风格有所预期,即希望标的是一个缓步上行的过程。 风险提示:疫情失控等因素导致的黑天鹅事件。
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