五矿期货2022油脂年报：强现实与弱预期博弈的延续

zlzza · 发表于 2022-6-9 15:53:06

1、在全球油料产量屡创新高的背景下，全球植物油仍处于去库阶段，虽然受疫情影响需求被一定程度上压制，但并不影响全球植物油消费的稳定增长。

2、棕榈油市场是强现实和弱预期博弈的延续，强现实体现在当前国内外低库存和国内高基差。弱预期则体现着产地增产和累库预期，劳工紧缺问题能否有效改善仍是多空博弈的焦点。

3、棕榈油作为油脂的“龙头”同样影响着豆油和菜油市场，其在价格走势上的影响甚至大于豆油和菜油自身的基本面影响。

4、菜油市场除了受到棕榈油基本面的影响，还有加拿大菜籽大幅减产带来的加成，因此菜油在盘面上表现的尤为抗跌。反观豆油市场，则受到上游大豆丰产现实与预期的拖累，在盘面上表现较弱。

5、当下“油脂见顶”的声音不绝于耳，然而所谓的利空更多的是比较虚的预期，能否变为现实有待进一步确认，而强现实则是供需偏紧。正视短期的强现实，谨慎对待弱预期或不失为一种理性的思路。

[分析师：农副产品] 五矿期货2022油脂年报：强现实与弱预期博弈的延续