量价策略专题报告

中信期货 · 发表于 2022-6-9 15:30:50

策略优化的角度:本文从两个角度对策略进行进一步优化:一是方法优化，主要是风险控制方式的调整;二是因子优化，包括引入新因子以及对现有因子进行参数调整
策略优化之方法优化:风险控制方式。引入 Downside Deviation(下行风险)作为风险的第二测度，可以进一步细致刻画策略的风险结构，能够降低策略波动率和提高夏普比率。使用专题系列一中的策略，夏普比提高约 11%。
策略优化之因子优化:引入动量加速度因子。策略在动量提升和市场上行阶段加仓更为激进，在 2015 年年中之前的牛市阶段，可以有效提高策略对于业绩基准的超额收益。整个回测期内，年化收益率小幅提升至 29.22%。
策略优化之因子优化:因子参数的秘密。对风险因子参数进行调整，策略对风险的反应更加敏感，全回测期内最大回撤大幅降低至 15.08%，年化收益率 29.58%，卡玛比 1.96。换用中证 800 作为业绩基准，由于中证 800 较沪深 300 波动率更大，所用因子将变化更明显，策略表现和对风险因子进行参数调整的情况类似，但敏感程度有所增强;策略年化收益率达 33.76%，夏普比 1.86。
策略总结:本文策略在回测期内表现优秀，年化收益率均大幅高于业绩基准。
风险因素:模型/方法失效、回测数据时间长度较短、指数数量较少产生过拟合、没有考虑交易成本。更多报告见附件

[研究团队：宏观金融] 量价策略专题报告

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