一、今年前三季度单位 GDP 能耗降幅偏低主因疫情抑制产业升级。今年前三季度我国 单位 GDP 能耗同比降幅为 2.3%，低于 3%的政府年度目标。工业的能耗强度约为服务 业的 6 倍，工业能耗占总能耗的比重接近 2/3，对单位 GDP 能耗的影响较大。服务业 占 GDP 的比重是工业的 1.6 倍，服务业的较快增长会促进产业升级，压低工业占 GDP 的比重，推动单位 GDP 能耗下降。今年前三季度我国服务业受疫情抑制相当显著，工 业增长略微偏快(因为海外供应链受疫情抑制的背景下我国出口增长偏快)，这均不利 于单位 GDP 能耗的降低。今年前三季度我国工业能耗强度同比降低 5.2%，高耗能行 业能耗强度同比降低 2.8%，均为单位 GDP 能耗的降低做出了较大贡献。我们认为， 今年前三季度单位 GDP 能耗降幅低于政府年度目标的主要原因是疫情抑制了产业升 级，其中首要因素是疫情显著抑制服务业，其次才是海外疫情导致工业增长偏快。
二、今年前三季度疫情抑制服务业间接导致工业占 GDP 比重抬高 0.8-1.2 个百分 点，从而导致单位 GDP 能耗抬高 1.4-2.1 个百分点。根据我们的测算，疫情导致今年 前三季度服务业增加值比潜在水平低 5.0-7.5 个百分点。服务业增速降低 1 个百分点 间接导致工业占 GDP 的比重抬高 0.17 个百分点，而工业占 GDP 比重提高 1 个百分点 会导致单位 GDP 能耗强度提高 1.67 个百分点。因此，今年前三季度疫情对服务业的 抑制间接导致单位 GDP 能耗提高 1.4-2.1 个百分点。
三、疫情背景下如何实现单位 GDP 能耗目标?国内外疫情大概率还会持续 1 年以上时 间。由于疫情抑制产业升级，今年和明年降低单位 GDP 能耗的挑战会较大，可能会影 响到“十四五”期间单位 GDP 能耗下降 13.5%的目标的实现。我国可以尽量提高疫苗 接种比例，降低疫情的影响。当然，实现“十四五”目标并不需要每年单位 GDP 能耗 都降低 3%，可行的路径是 2021-2025 年单位 GDP 能耗分别降低 2.5%、2.8%、3.0%、 3.0%、3.0%。为了确保在疫情不利的情况下仍能实现“十四五”目标，我国还可以深 挖节能潜力，通过推动房地产投资稳中趋降来压低高耗能行业的增长。
风险提示:病毒变异导致疫情加重，房地产过热。更多报告见附件
发表于 2022-6-9 15:29:41
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