[分析师：宏观金融] 华泰期货股指期货专题报告20220523：股指分红的预测及对基...

l  近年来，监管层高度重视上市公司分红机制，分红政策逐渐完善，市场上整体的分红规模也在逐年递增。从历史经验来看，每年3月和4月是上市公司披露年报的高峰期，即将到来的6月和7月是上市公司进行现金分红的高峰期。

l  历史股指分红情况。从分红公司比例来看，A股中进行分红的公司数量逐年攀升，近两年分红公司数量占比约为70%；从分红金额来看，国内上市公司的分红金额不断增多，以所有在上海、深圳和北京证券交易所上市的A股股票为样本进行统计，2021自然年度的分红金额超过1.3万亿，2022自然年度截至至今分红金额超过1200亿元。从股息率来看，三大指数中，上证50股息率最高且稳定，近三年约为2.63%，沪深300为2.05%，中证500为1.50%。

l  股息点为分红对指数造成的影响，一般分红从3月下旬开始，10月完成，高峰期为6-7月。近三年上证50、沪深300的股息点较为稳定，均值分别为76.80、88.44，中证500的股息点在2021年有明显增长，从67.31跃升至95.83。

l  截至2022年5月19日，沪深两市共有3274家公司确定分红，其中3236家进行现金分红。上证50、沪深300、中证500三大指数的分红公司个数占比为100%、90%、83%，分红公司权重占比为100%、92%、86%，分别有4家、48家、91家已确定派息日。根据本文预测，上证50、沪深300、中证500三大指数2022年分红点位分别为75.37、86.54、110.98，还未实现的分红点位分别为74.37、83.62、96.76，相应股息率为2.75%、2.16%、1.90%。