[分析师：能源化工] 华泰期货贵金属与有色专题报告20220523：历次美联储加息周...

报告摘要：

自2022年3月以来，由于市场对于美联储即将采取较为激进的措施以遏制目前居高不下的通货膨胀水平的预期持续走高，虽然3月美联储的加息幅度不及市场预期，但其鹰派态度却始终未变，故此也正是从那时起，美元开始逐渐呈现出偏强的态势。这使得有色金属以及贵金属板块整体承压，外盘价格也出现较为明显的回落。但内盘的价格，却由于人民币汇率在美元走强的背景下相应走弱，从而使得以人民币标价的国内期货品种呈现出相对抗跌的状态。内外盘比价也随之走高。

但由于决定品种内外盘比价的因素中，除去汇率之外，品种自身基本面的情况也是不容忽视的因素。因此，即便此后美联储的加息进程持续推进，美元仍维持相对偏强的态势，但内外盘比价如此前那般持续大幅走高的概率恐相对有限。除去黄金品种的内外盘比价可能会与人民币的贬值幅度相对接近之外（指绝对值），其余品种则需根据各自基本面情况综合进行判断。